All’interno della distruzione di 500 miliardi di dollari di Nvidia

Sembra un’altra giornata instabile per gli azionisti di Nvidia. E data l’enorme influenza della società sull’intero S&P 500, potrebbero non essere gli unici investitori ad affrontare grandi oscillazioni.

Un riassunto da far schioccare la testa: Il produttore di chip che ha cavalcato il boom dell’intelligenza artificiale fino a diventare la società pubblica di maggior valore al mondo la scorsa settimana è caduto in territorio di correzione. Lunedì ha chiuso in ribasso di circa il 16% rispetto al massimo intraday di giovedì, perdendo più di 550 miliardi di dollari di valore – più o meno la dimensione della capitalizzazione di mercato di Tesla – offrendo ai mercati un duro promemoria che il rally dell’IA potrebbe diventare più difficile da sostenere.

Gli investitori stanno elaborando altri punti di preoccupazione. Mary Daly, presidente della Fed di San Francisco, ha avvertito lunedì di un rallentamento del mercato del lavoro che colpirà l’economia americana. “A questo punto, l’inflazione non è l’unico rischio che affrontiamo”, ha affermato.

Martedì uscirà un altro importante dato: il Conference Board pubblicherà il suo indice mensile sulla fiducia dei consumatori. I mercati esamineranno attentamente l’approccio delle famiglie all’economia.

Detto questo, gli analisti sono ancora ottimisti su Nvidia e AI La società ha ripetutamente superato le previsioni di Wall Street mentre la domanda aumenta per i suoi chip, che alimentano i data center e i sistemi di intelligenza artificiale delle Big Tech.

Il mese scorso, Nvidia ha dichiarato che le vendite del primo trimestre fiscale erano cresciute più di tre volte rispetto allo stesso periodo di un anno fa. Ciò ha spinto Jensen Huang, amministratore delegato dell’azienda, a dichiarare che “la prossima rivoluzione industriale è iniziata”. Le sue azioni hanno poi registrato un crollo, impiegando solo 23 sessioni di negoziazione per aggiungere 1 trilione di dollari alla sua capitalizzazione di mercato, secondo Deutsche Bank.

Pochi a Wall Street hanno visto una corsa come quella di Nvidia, rendendo difficile valutare il valore dell’azienda.

Alcuni vedono il crollo dell’azienda come un salutare riaggiustamento. “Anche se crediamo nell’intelligenza artificiale, ci sono stati segnali di eccessiva esuberanza nel mercato statunitense nell’ultimo mese”, ha scritto lunedì Jim Reid, stratega di Deutsche Bank, in una nota per gli investitori.

Altri osservatori del mercato hanno suggerito che gli investitori potrebbero raccogliere parte dei loro guadagni dall’enorme rialzo di Nvidia e di altri titoli legati all’intelligenza artificiale. (Huang ha venduto azioni per un valore di circa 95 milioni di dollari negli ultimi giorni come parte di una transazione prestabilita.)

Anche altre risorse schiumose stanno tornando sulla terra. Martedì il Bitcoin è salito leggermente, dopo essere sceso del 7% nell’ultima settimana, scendendo sotto i 60.000 dollari lunedì. Ma nell’ultimo mese la criptovaluta è scesa di circa il 15%.

Un potenziale colpevole: i trader hanno prelevato denaro dagli ETF legati a Bitcoin mentre l’entusiasmo degli investitori svanisce.

Non tutto è andato a rotoli. Lunedì circa il 70% dell’indice S&P 500 è salito. Ma con i titoli tecnologici che rappresentano una forza così dominante nel peso complessivo dell’indice di riferimento, l’S&P 500 ha zoppicato fino a perdere.

L’UE accusa Microsoft di aver violato le norme antitrust relative al raggruppamento di Teams. La Commissione Europea ha affermato che il colosso della tecnologia ha infranto le regole della concorrenza collegando il software di collaborazione alle sue popolari suite di prodotti Office 365 e Microsoft 365, e le modifiche apportate lo scorso anno non sono state abbastanza radicali. L’annuncio arriva il giorno dopo che le autorità di regolamentazione europee hanno accusato Apple di soffocare la concorrenza sul suo App Store.

Si dice che l’accordo di Boeing per riacquistare Spirit AeroSystems incontri un intoppo. Il produttore di aerei era in trattative avanzate con il fornitore di componenti aerospaziali per un accordo finanziato in contanti lo scorso fine settimana, prima di passare ad un’acquisizione prevalentemente basata su azioni all’ultimo minuto, riporta il Wall Street Journal. Boeing ha affermato che l’acquisto di Spirit rafforzerebbe la sicurezza e la qualità della sua produzione dopo che una serie di episodi hanno attirato il controllo normativo.

Un banchiere d’investimento senior che è stato filmato mentre colpiva una donna si dimette. Jonathan Kaye gestiva servizi aziendali globali presso Moelis & Company, ma se ne andò dopo essere stato messo in ferie quando un video di un alterco durante un evento del Brooklyn Pride fu ampiamente condiviso online. Un rappresentante di Kaye ha detto che collaborerà con la polizia.

Wall Street potrebbe essere più vicina a realizzare il suo desiderio: la Fed sta valutando potenziali modifiche a una revisione della regolamentazione bancaria in sospeso che include un aumento dei requisiti patrimoniali molto inferiore a quello precedentemente proposto, secondo Bloomberg.

Sarebbe una vittoria per i finanziatori americani, che hanno esercitato forti pressioni per annacquare le nuove regole. Si tratterebbe di un ulteriore passo indietro rispetto alle richieste di regolamenti più severi emerse dopo la crisi bancaria dello scorso anno.

Di cosa si sta discutendo secondo Bloomberg: una proposta di aumento del 5% nei cosiddetti requisiti patrimoniali Tier 1 per i maggiori istituti di credito della nazione, in calo rispetto all’aumento originariamente proposto del 16%. I cambiamenti sono noti come “fine dei giochi di Basilea III” e sono collegati a un quadro internazionale per le regole bancarie in corso dalla crisi finanziaria globale del 2008.

Jay Powell, presidente della Fed, ha suggerito che sono in corso modifiche alla revisione della regolamentazione bancaria: A marzo aveva detto ai legislatori che si aspettava “che ci saranno cambiamenti ampi e sostanziali alla proposta”.

Le banche hanno sostenuto a gran voce che la proposta originaria era troppo onerosa, limitando la loro capacità di concedere prestiti. (È un argomento che ha conquistato alleati inaspettati, compresi i gruppi che sostengono maggiori prestiti ai quartieri in gran parte neri e ispanici.) Hanno anche affermato che l’aumento proposto del 16% li metterebbe in una posizione di svantaggio rispetto ai loro rivali europei, dato che il L’Unione Europea ha proposto di aumentare i requisiti del 10%.

Detto questo, la scorsa settimana l’UE ha annunciato che avrebbe ritardato l’attuazione, affermando che i finanziatori su entrambe le sponde dell’Atlantico dovrebbero trovarsi in condizioni di parità.

I finanziatori americani si sono anche lamentati del fatto che l’onere sarebbe stato troppo pesante, dato che erano alle prese con una serie di prestiti immobiliari commerciali che si stavano rapidamente deteriorando. I sostenitori di requisiti più severi sostengono che le banche potrebbero evitare carenze di capitale se smettessero di pagare grandi dividendi e di riacquistare azioni.

Gli investitori bancari sono apparsi per celebrare la notizia: Lunedì l’indice bancario KBW, che replica 24 importanti istituti di credito, è aumentato dell’1,65%.

Non è un affare fatto. La Fed deve ancora convincere la FDIC e l’Ufficio del controllore della valuta ad accettare tale mossa. Sebbene i funzionari di questi regolatori siano aperti ad alcuni cambiamenti, hanno suggerito che sarebbero contrari a qualsiasi aumento dei requisiti patrimoniali che ritengano troppo basso, riferisce Bloomberg.


Una grande domanda a Wall Street prima del primo dibattito presidenziale americano di giovedì è quale candidato otterrà il voto delle multinazionali americane. Ciò è diventato più evidente quando Donald Trump ha colmato il divario nella raccolta fondi con il presidente Biden.

Alcuni leader aziendali, come l’investitore David Sacks, hanno pubblicamente sostenuto l’ex presidente, mentre altri, come il finanziere Ken Griffin, lo stanno prendendo in considerazione. Ma non ci sono segnali che gli amministratori delegati stiano abbandonando Biden in massa, riferisce il Times.

I dirigenti che tradizionalmente hanno sostenuto i democratici continuano a donare a Biden. Leader aziendali tra cui Brad Smith, presidente di Microsoft, Marissa Mayer, ex amministratore delegato di Yahoo, e Mark Cuban, l’imprenditore miliardario, hanno tutti donato soldi, come hanno dimostrato i documenti rilasciati la scorsa settimana dalla Commissione elettorale federale.

Tuttavia, i dirigenti hanno molte lamentele su Biden, tra cui:

  • Regolamento. L’amministrazione Biden è stata più aggressiva rispetto ai suoi predecessori. Gary Gensler della SEC e Lina Khan della FTC sono stati particolarmente oggetto di critiche.

  • Imposta. Biden ha proposto di aumentare l’aliquota dell’imposta sulle società al 28% quando i tagli dell’era Trump scadranno l’anno prossimo, dal 21%, oltre ad aumentare le tasse sui ricchi. Si tratta di un livello ben al di sotto del livello del 35% prima dei tagli del 2017, ma Trump ha detto che li ridurrà al 20%.

  • Messaggistica. Biden ha attaccato “l’avidità aziendale” e si è allineato pubblicamente con il lavoro organizzato più spesso e in modo più esplicito rispetto ai precedenti presidenti democratici.

I funzionari dell’amministrazione Biden stanno cercando di migliorare le relazioni. Il presidente ha incontrato leader aziendali tra cui dirigenti di Marriott, United Airlines e Xerox.

Un argomento a loro favore è la forza dell’economia, poiché molte aziende riportano profitti record.

Alcuni dirigenti temono che un ritorno di Trump porterebbe a incertezza e inversioni di rotta politiche. Sono anche preoccupati per i suoi discorsi duri su immigrazione e commercio, politiche che secondo alcuni commentatori andrebbero ad aumentare il deficit federale e sarebbero inflazionistiche. E si teme che possa cercare di minare l’indipendenza della Fed.


Bernardo Arnault75 anni, CEO di LVMH, a Bloomberg Businessweek su quale dei suoi figli potrebbe essere il suo successore nel colosso del lusso.


Il chirurgo generale statunitense torna a fare notizia. Vivek Murthy martedì ha dichiarato la violenza armata una crisi di salute pubblica, pochi giorni dopo aver chiesto un’etichetta di avvertimento sui social media mentre interviene su una seconda questione politica scottante prima delle elezioni.

È la prima volta che un chirurgo generale emette un avviso sulla violenza armata. I funzionari sanitari chiedono da anni che venga trattato come un problema di salute pubblica, solo per vederlo trasformarsi in un pantano politico.

Le raccomandazioni di Murthy fanno eco agli approcci di salute pubblica al fumo e alla sicurezza stradale. Includono maggiori finanziamenti per la ricerca, ma anche che gli operatori sanitari discutano delle migliori pratiche per la conservazione delle armi con i pazienti durante le visite mediche e delle leggi sulla conservazione sicura.

Gli sforzi per elevare il problema a questione di salute pubblica hanno vacillato. La National Rifle Association si oppone da tempo a questa impostazione e ha esercitato forti pressioni contro la conferma di Murthy come chirurgo generale durante l’amministrazione Obama. (Murthy è stato riconfermato dal presidente Biden dopo che Donald Trump lo ha sostituito.)

E alcune delle raccomandazioni di Murthy, come il controllo dei precedenti degli acquirenti o il divieto delle armi d’assalto, sono state storicamente ostacolate da lotte politiche interne.

La posizione del chirurgo generale fu in gran parte privata di molte responsabilità negli anni ’60, attribuire il ruolo in gran parte alla comunicazione di problemi di salute. Nel suo secondo mandato, Murthy ha pubblicato avvisi sulla salute mentale dei giovani, sulla solitudine e sui social media.

In un Times Guest Essay della scorsa settimana, ha chiesto l’uso di etichette di avvertimento sui social media, aggiungendo la sua voce agli sforzi per limitare il potere delle Big Tech di danneggiare potenzialmente i bambini.

Offerte

Elezioni, politica e politica

Meglio del resto

  • La Cina è diventata la prima nazione a riportare il suolo dal lato nascosto della Luna. (NYT)

  • Secondo una nuova indagine, gli investigatori della polizia di Londra che indagavano su uno scandalo di hacking telefonico che coinvolgeva un giornale di proprietà di Murdoch nel 2011 arrivarono a dubitare che Will Lewis – allora dirigente senior della società e ora amministratore delegato del Washington Post – stesse davvero collaborando. . (NYT)

Ci piacerebbe il tuo feedback! Si prega di inviare pensieri e suggerimenti via e-mail a dealbook@nytimes.com.